二季度降准降息预期升温，信用债ETF天弘（159398）涨0.02%，实时成交额超17亿元

4月28日，信用债ETF天弘（159398）早盘拉升，现涨0.02%，成交额超17亿元，换手率超48%，盘中交投活跃，溢折率0.01%。

信用债ETF天弘（159398）跟踪深证基准做市信用债指数 (921128.CNI) ，该指数反映了深市基准做市信用债市场运行特征。

消息面上，据证券日报，东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合当前外部经贸环境变化、房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟。预计本轮降息幅度或达到0.3个百分点；降准幅度或达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿元。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心。在浙商证券首席经济学家李超看来，降准的核心驱动因素是配合财政政策发力，但央行也会综合考虑买断式逆回购和MLF（中期借贷便利）到期量与投放量；降息方面，仍需关注DR007（银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率）与7天期逆回购操作利率走势，若市场利率持续低于政策利率则降息窗口打开。

光大证券表示，4月25日召开的重磅会议要求“适时降准降息”，而一个多月前（3月18日）的货币政策委员会2025年第一季度例会中使用的表述是“择机降准降息”。我们认为，“择机”更强调主观的“择”，要求调控者在降准降息面临制约时精准选择政策实施的时机；“适时”更强调客观的“适”，要求调控者顺应经济运行对降准降息的实际需求，加力支持实体经济。我们判断，也许当前债券收益率正处于上行空间相对较小、下行概率相对较大的状态，投资者可以较今年一季度乐观一些。

中泰证券表示，往后看，今年股债都会有不错的投资机会，在国际形势不确定的情形下，债券仍然具备配置的价值。从924以来，国内经济一直具备不错的韧性，我国的普林格阶段也一直轮动比较顺利，从去年11月初的阶段一切阶段二，再到3月初的从阶段二切阶段三。往后看，虽然进出口压力会逐步显现，但国内政策会有托底，普林格阶段或存在从阶段三回退到阶段二的风险，但阶段二对于股债而言都具备不错配置机会，商品仍然还在磨底。

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